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PE基金的運作流程有哪些?

文章來源:【新財富網 www.tjevm.icu】
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發布時間:2014-08-12

        【新財富網 www.tjevm.icu】在中國通常稱為私募股權投資,從投資方式角度看,是指通過私募形式對私有企業,即非上市企業進行的權益性投資,在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制,即通過上市、并購或管理層回購等方式,出售持股獲利。PE基金的運作流程可以細分為四個環節:募資、投資、管理、退出。

  
        募資:PE的資金來源廣泛而復雜,在國外PE資金主要包括養老金、保險基金、捐贈基金、大公司、金融機構的投資、富裕個人資金,甚至是政府資金、基金中的基金等。
  
        投資:PE在籌足資金成立后,即進入投資階段。他們先從投資銀行、經紀人、投資顧問、律師和會計師方面獲得投資信息,然后進行盡職調查,根據對創業者的素質、市場前景、產品技術、公司管理等方面的判斷,選擇認為可靠的目標企業,確定投資類型、投資規模、投資策略、投資階段,并與被投資企業就股份分配、績效評價、董事會席位分配等達成投資協議后再進行投資,最后真正能夠得到PE資本支持的項目僅在1%左右。
  
        管理:不同PE基金對于企業投資后的管理要求有區分,多數PE不希望干預企業的日常經營管理,只是在企業決策時積極出謀劃策。基金公司一般會指派專門的股權管理負責人入駐企業的董事會,并要求企業董事會不能過于龐大,以免基金公司無法對企業發展決策起作用。PE基金與企業會簽訂對賭協議(又稱估值調整協議)、反稀釋條款(后進投資人不能稀釋之前投資人的股權)、優先清償條款(企業管理人不得先于基金公司退出企業)等。
  
        退出:PE投資一個重要的特征是基金都是有存續期限的,存續期滿基金就會解散,投資者應得到支付。因此,在投資伊始PE就開始考慮套現退出的問題。一般而言,PE投資的退出有四種方式:境內外資本市場公開上市、股權轉讓、將目標企業分拆出售、清算。 

 

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