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兩次IPO失敗后 博浩生物5億“賣身”瑞寶生物

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發布時間:2017-01-06

  【新財富網 www.tjevm.icu】新三板又現“蛇吞象”式并購案。

  新三板公司瑞寶生物,用5.52億收購了一家體量和業績都遠超自己的公司——兩次沖刺IPO失敗的博浩生物.

  這次并購案的被收購方博浩生物,業績靚麗,估值超過5億;而收購方瑞寶生物,連續三年虧損,估值還不到3億,凈資產只有1.16億,資產負債率高達76.26%。

  收購完成后,連年虧損的瑞寶生物的業績和資產狀況將得到極大改善。

  瑞寶生物蛇吞象,收購體量和業績比自己大的博浩生物

  瑞寶生物是一家做食品添加劑、工業輔料等植化產品的公司,公司控股股東為工投集團,實際控制人為云南省國資委。

  公司2016年1月13日掛牌新三板。掛牌以來非常低調,沒有在新三板上融過資,二級市場上也沒有過交易。

  但是這次,瑞寶生物一鳴驚人,一下就收購了一家體量、業績都遠超自己的公司。

  1月4日,瑞寶生物發布重大資產重組報告書,擬以5.52億元的價格收購博浩生物93.593%的股權,同時配套融資2.76億元。

  本次交易標的為博浩生物52名股東所持有的93.593%的股權,交易價格為55219.84萬元,其中瑞寶生物以2.15元每股的價格,向博浩生物52名股東發行1.21億股,支付交易對價26027.44萬元;其余29192.4萬元以現金支付。

  同時,瑞寶生物向其股東工投集團、惠邦基金發行1.28億股,募資配套資金27609.4萬元,支付現金對價及相關發行費用。交易完成后,瑞寶生物的控股股東并未發生變化,工投集團直接持有1.13億股、通過惠邦基金間接持有1.05億股,合計控股比例約為59.02%。公司實際控制人仍然為云南省國資委。

  資料顯示,瑞寶生物的業績并不好看,連年虧損。2014年、2015年、2016年1-9月,營收分別為2.51億元、2.30億元、1.67億元,凈利潤分別為-494.42萬元、-414.99萬元,-642.67萬元。截止2016年年中,瑞寶生物的總資產為5.39億元,凈資產1.16億元,資產負債率高達76.26%。

  反觀博浩生物,業績非常亮眼,兩次高調沖刺創業板和中小板。博浩生物是國內主要萬壽菊浸膏生產企業,專業從事葉黃素等天然植物提取物的研發、生產和銷售。2014年、2015年、2016年1-9月,公司營業收入分別為1.72億元、2.83億元、1.93億元。2015年、2016年1-9月的凈利潤分別為5001.42萬元、4270.93萬元。

  2010年博浩生物擬在創業板上市,因為“尚有相關事項需要進一步落實”,被證監會取消審核。當時博浩生物也的確存在業績嚴重依賴政策扶持以及產品技術缺乏競爭力等問題。2012年博浩生物更換券商中介機構,再次沖刺IPO,轉而去中小板,因為財務審查變嚴格,最后又泡湯了。

  沖擊IPO失敗,轉而下嫁新三板,這對收購雙方來說,是雙贏的舉動。

  雙贏的橫向并購

  從兩家公司的主營業務來看,此次交易屬于同行業橫向并購。

  收購完成后,瑞寶生物的業績和資產狀況將獲得極大改善。收購博浩生物之后,瑞寶生物2016年前三季度營收達到3.6億元,凈利潤達到3354.61萬元;總資產也達到11.36億元,凈資產達到6.62億元,資產負債率大幅下降。

  同時,瑞寶生物的估值也進一步提升,由收購前的不到3億元上升到8億元左右。

  而博浩生物的股東獲利也很可觀。截止2016年9月30日,博浩生物所有者權益為29476.76萬元,采用收益法評估價值為59585.54萬元,評估增值30108.78萬元,增值率為102.4%。博浩生物實際控制人柏老六除獲得1.35億元現金,其全資控制的祿源公司獲得7261.29萬股瑞寶生物股權。

  此外,本次交易中,收購方也未設置對賭協議。顯然收購一家盈利和估值超過自己的公司,再設置業績承諾,多少顯得有點苛刻。

  未來,背靠云南省國資委的瑞寶生物如果去IPO,肯定比博浩生物勝算大得多。

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